顺丰控股赴港二次上市 国际物流市场存挑战

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8月21日，顺丰控股（002352）向港交所递交招股书，赴港上市募资的用途是加强顺丰控股的国际及跨境物流能力、优化境内的物流网络与服务等。若赴港IPO成功，顺丰将成为快递行业首家“A+H”的上市公司。

8月1日，顺丰控股公告称，顺丰控股计划发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联交所主板挂牌上市。据了解，顺丰控股2017年在深交所上市，目前直接或间接控股嘉里物流（00636.HK）、顺丰同城（09699.HK）、顺丰房托（02191.HK）、Kerry Express Thailand（KEX）4家上市公司。

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年收入计，顺丰是中国最大的综合物流服务提供商，在快递市场的份额为12.4%。

招股书显示，顺丰近年营收增长明显，但毛利率轻微下滑。2020年-2022年，顺丰的营收分别为1539.87亿元、2071.87亿元、2674.90亿元；同期利润为64.16亿元、43.82亿元，70.57亿元；同期毛利率依次为15.9%、12.4%、12.3%。今年一季度，顺丰毛利率录得13.7%，同比增长1.6个百分点。

根据业绩预告，今年上半年，顺丰预计归属于上市公司股东的净利润为40.2亿元-42.2亿元，同比增长60%-68%。

按分部来看，包含时效快递、经济快递等的速运及大件业务分部是顺丰控股营收的支柱，2020年-2022年，该分部的营收占比分别为88.8%、77.6%、63.5%。此消彼长，顺丰的同城即时配送业务分部营收占比由2020年的2.1%微增至2022年的2.4%，供应链及国际业务分部的营收占比从2020年的8.7%跃升至2022年的33.6%。

记者注意到，顺丰的营收支柱正面临考验。今年以来，快递行业价格战再度抬头，前7个月，顺丰的快递单票收入均同比下降，降幅在0.13%-5.32%不等。其中，顺丰在上半年调整策略，将经济快递板块中亏损的丰网业务转让给竞争对手极兔。

与此同时，国际物流市场也在发生波动。记者梳理发现，今年前7个月，顺丰的供应链及国际业务营收均同比下降，其中，7月收入同比下降41.27%。顺丰解释称，主要受到国际空海运需求及价格均同比下行的影响。